Fundusze inwestycyjne, grudzień 2025

Dane z minionego miesiąca

Sprzedaż jednostek funduszy inwestycyjnych wyniosła w grudniu 2025 r. ponad 5,1 mld, dodatnie saldo notowały zarówno fundusze akcji krajowych, jak i zagranicznych. Dla krajowych to trzeci taki miesiąc zauważalnego bilansu na plus. Warto zauważyć, że zakupy funduszy akcyjnych stanowią mniej niż 10% całości, a krajowych wręcz mniej, niż odsetki z kapitału wpłaconego rok temu. Nie zgadzam się tym samym z opiniami osób widzących tu masowe przesuniecie kapitału. Nic takiego się nie dzieje, giełda jest zdominowana przez dużych graczy i zagranicę, a profesjonaliści są mniej skłonni do kierowania się emocjami i impulsywnością.

Zmiany aktywów uporządkowane kwotowo w funduszach otwartych na podstawie danych IZFiA.
Poprzedni miesiąc TUTAJ

Największe wzrosty:

1. PKO Obligacji Skarbowych Krótkoterminowy 1039.31 MLN PLN 4.16%
2. PKO Obligacji Uniwersalny 212.99 MLN PLN 2.21%
3. C-QUADRAT ARTS Total Return Flexible 188.44 MLN PLN 2060.34%
4. Millennium Obligacji Klasyczny 167.82 MLN PLN 2.6%
5. Pekao Konserwatywny Plus 146.52 MLN PLN 2.94%
6. Goldman Sachs Akcji 145.42 MLN PLN 6.38%
7. Allianz Akcyjny 141.45 MLN PLN 3.21%
8. Goldman Sachs Obligacji 128.63 MLN PLN 1.71%
9. Santander Dłużny Krótkoterminowy 128.12 MLN PLN 2.19%
10. Pekao Konserwatywny 124.37 MLN PLN 1,65%

Fundusz C-QUADRAT ARTS Total Return Flexible występuje tu z olbrzymim wzrostem prawdopodobnie wskutek przesunięcia lub połączenia w ramach swojego ubezpieczeniowego pochodzenia. Mamy w dziesiątce dwa fundusze akcji krajowych, co dawno nie miało miejsca. Dobra passa na rynku dotyczyła też srebra - poza TOP10, ale z olbrzymimi wzrostami lokują się fundusze tego metalu.

Pozostałe fundusze to dług krótkoterminowy. Spodziewam się, że za jakiś czas przyrosty długu znacznie spowolnią. Niskie stopy procentowe obniżą atrakcyjność tego segmentu.

Największe spadki:

1. PZU SFIO UNIVERSUM -275.05 MLN PLN -11.09%
2. QUERCUS Akumulacji Kapitału -122.43 MLN PLN -4.1%
3. GAMMA -38.51 MLN PLN -8.58%
4. QUERCUS Dłużny Krótkoterminowy -34.77 MLN PLN -1.64%
5. Santander Prestiż Alfa -16.19 MLN PLN -1.44%
6. Pekao Obligacji Dolarowych Plus -16.16 MLN PLN -1.78%
7. Allianz Obligacji Ultra Długoterminowych -13.35 MLN PLN -9.52%
8. Santander Prestiż Obligacji Korporacyjnych -11.65 MLN PLN -0.35%
9. Skarbiec - Spółek Wzrostowych -11.22 MLN PLN -1.13%
10. Investor Nowych Technologii -10.57 MLN PLN -4.05%

Po stronie spadków znalazły się głównie mniej trafione inwestycje w dług i akcje, przy czym wyraźna jest obecność dużych funduszy Quercusa. Ich wyniki, choć dodatnie, nie były tak atrakcyjne jak konkurentów.

Aktualności

Liczba funduszy inwestycyjnych zmniejszy się: likwidowane są fundusze BPS TFI oraz Franklin Templeton TFI. W tym roku kilka TFI zmienia (głównie obniża) swoje opłaty za zarządzanie, np. Santander, Allianz, Goldman Sachs. Szczegóły znajdziecie na stronach TFI.

Notowania z 14 stycznia 2026.

Fundusze niskiego ryzyka zagranicznych aktywów

Wzloty w terminie 3M:
Allianz PIMCO Emerging Local Bond 5.0%
BNP Paribas Globalny Obligacji Zamiennych 3.8%
Goldman Sachs Obligacji Rynków Wschodzących (Waluta Lokalna) 3.58%
PZU Dłużny Rynków Wschodzących 3.14%
Allianz PIMCO Emerging Markets Bond ESG 2.98%

Dług rynków wschodzących był jedną z lepszych inwestycji ostatni kwartał.  Na drugim końcu znalazły się obligacje notowane w USD:

Upadki w terminie 3M:
Pekao Obligacji Rządu Amerykańskiego -1.36%
PKO Papierów Dłużnych USD -1.32%
Pekao Obligacji Europejskich Plus -0.94%
Allianz Obligacji Ultra Długoterminowych -0.93%
UNIQA Amerykańskich Obligacji Uniwersalny -0.39%

Fundusze niskiego ryzyka polskich aktywów

Wzloty w terminie 3M:
Generali Obligacje Aktywny 3.19%
Pekao Dłużny Aktywny 3.06%
Ipopema Obligacji Uniwersalny 2.97%
SGB Dłużny 2.77%
PZU Papierów Dłużnych POLONEZ 2.74%

Spadki stóp procentowych sprawiły, że szczególnie dobrze wypadają dziś fundusze obligacji skarbowych.

Upadki w terminie 3M:
AGIO Kapitał -2.55%

AGIO Kapitał zaliczył niebanalne obsunięcie pod koniec 2025 roku, którego przyczyn można się jedynie domyśleć po lekturze artykułu TUTAJ. Nie widzę żadnego komunikatu w tej sprawie od TFI i zalecam ostrożność.

Pozostałe fundusze 1M

Wzloty w terminie 1M:
Superfund LEV Silver 74.98%
Superfund Silver Powiązany SFIO kat. Standardowa 53.96%
QUERCUS Silver 47.34%
Esaliens Złota i Metali Szlachetnych 14.49%
inPZU Akcje Rynku Złota O 14.23%
Allianz Global Metals and Mining 14.09%
inPZU Akcje Sektora Technologii Kosmicznych O 14.01%
Superfund Spółek Złota i Srebra 13.68%
Allianz Akcji Rynku Złota 12.97%
UNIQA Akcji Rynku Złota 12.23%

Bez wątpienia rynek rozgrzewał w tym miesiącu blask srebra i złota. Nie są to moje ulubione inwestycje, ale wniosek dla siebie, jaki wyciągnąłem, to nie kierowanie się upodobaniami, tylko branie tego co daje rynek.

Upadki w terminie 1M:
QUERCUS short -5.0%
Franklin Zrównoważony -1.78%
Allianz India Equity -1.61%
inPZU Akcje Sektora Cyberbezpieczeństwa O -0.67%
BNP Paribas Akcji Wzrostowych USA -0.45%

Ostatni okres nie sprzyjał shortowaniu, ale też spółkom wzrostowym, był to też nienajlepszy rok (nie tylko miesiąc) dla akcji indyjskich. Poza tym nie było wielkich obsunięć w ostatni miesiąc, co odbieram optymistycznie.

Treści zawarte na tym blogu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu przepisów Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych lub ich emitentów (Dz. U. z 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Zgodnie z powyższym autor nie ponosi jakiejkolwiek odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podejmowane na podstawie treści zawartych w biuletynie. Autor blogu nie świadczy doradztwa w związku z opisywanymi transakcjami ani nie udziela porad inwestycyjnych lub rekomendacji zawarcia transakcji, co oznacza, że udzielone informacje nie mają charakteru porady inwestycyjnej lub rekomendacji. Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Czytelnika. Autor nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela. Przed zawarciem jakiejkolwiek z opisywanych na łamach bloga transakcji, każdy Czytelnik powinien, nie opierając się na informacjach publikowanych na łamach bloga, określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią związane, jak również charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się czynników rynkowych.