21 lipca 2024

Rewizja prognozy ludności ONZ (WPP 2024). Co się zmieniło?

 Dwa lata temu próbowałem wyjaśnić, co i dlaczego pokazuje prognoza ludności od ONZ, znana jako WPP 20222. WPP to skrót od World Population Prospects, a nowa data, 2024, wskazuje na aktualizację. Słowo "rewizja" sugeruje, że nastąpiła ponowna ocena teorii, lub jakieś czynności kontrolne. Spodziewałem się więc urealnienia danych i zderzenia ich z realiami przynajmniej dwóch lat.

O ja naiwny!

Owszem, zaszły zmiany w prognozie ONZ. Szczyt populacji wariantu średniego nieco opadł, do 10,29 mld osób. Dodano linie probabilistyczne w kolorze żółtym pomijające migrację. Zaaplikowano nowe dane ludnościowe. Ale ani o jotę nie zrewidowano poglądu, że dzietność odbije. To, co zrobiono, to kosmetyka.

Wśród zmian prognozy można wskazać np. Polskę, gdzie silnie zrewidowano napływ ludności z powodu wojny (ale nadal modelując odpływ). Dane Polski za rok 2022 wyglądają na wstępne, a za rok 2023 są zupełnie inne od oficjalnych.

Dla części krajów obniżono prognozę, dla niektórych podniesiono. Duże zmiany to domena głównie Azji i Afryki. 

Skutek tego jest taki, że nowe dane wpłynęły najbardziej na modele krajów będące w drugiej fazie przejścia demograficznego, zaś kraje rozwinięte, będące w trzeciej fazie, zmieniły się mniej, gdyż dla nich nadal aplikuje się pogodną teorię odbicia dzietności. Słabszego lub silniejszego - ale zawsze w górę, zgodnie z teoriami powrotu do ideału rodziny 2+2.

Zauważyli to internauci, krytykując prognozę wręcz masowo. W niektórych przypadkach odbicie szybkie, niemal natychmiastowe, wygląda cokolwiek komicznie. Demografowie z różnych krajów otwierają szeroko oczy: co to jest??

Oczywiście, do prognozy nie zabrakło wyjaśnień i są one bardziej rozbudowane niż poprzednio. Główne podejście się nie zmieniło, ale podano więcej szczegółów, zastosowane algorytmy, np. bayesianTFR, powołano się na kolejne prace, wskazano skomplikowane transformacje, biorące pod uwagę historyczne ścieżki wpływające na przebieg przyszłych zmian. Modelowano też dzietność według wieku z rozbiciem na roczniki dla każdego kraju, zakładając, że w przyszłości będzie się ona zmieniać w kierunku globalnych trendów (czyli rosnący wiek pierworódek w krajach rozwijających się). Bardzo mądrze to wygląda podczas lektury, natomiast poraża fakt, że niemal cały świat wpasowano w jeden model, w którym kryzys demograficzny jest silnie odroczony!

Bo skoro podstawy pozostały bez zmian, to trzeba je nazwać po imieniu: NIE PATRZ W GÓRĘ!

Prognoza oparta jest na trendzie bocznym z domieszką optymizmu, a jego granice to rosnący TFR fazy trzeciej  +-0,5 dziecka oraz globalizacja. Rzeczywistość wydaje się bardziej złożona, a skupienie się na jednej teorii to raczej rozłożenie rąk w geście "no nie wiem", to nieprofesjonalne podejście, za którym może stać chęć pokazania fałszywych perspektyw, podtrzymujących potrzebę istnienia takich organizacji jak ONZ.

Gdyby założyć, że kolejne rewizje dadzą podobny skutek, tj. przesunięcie szczytu populacji w dół o 200 mln osób co dwa lata, to w prognozie 2032 zobaczylibyśmy szczyt przy około 9,5 mld osób. Byłoby to tyle, co lekko pesymistyczna wersja z prognozy WPP2022. Ja sam mam wątpliwości, czy ludność planety przekroczyła 8 miliardów osób.

Nie chciałbym tu wyjść tu na czarnowidza, bo zachowawcza prognoza ONZ może się do pewnego stopnia realizować. Świat długo trwał w wysokiej dzietności, może jakiś czas przebywać w stanie dzietności lekko poniżej zastępowalności. Zauważam jednak brak odwagi w rysowaniu innych scenariuszy, ciekawych o tyle, że człowiek jest delikatną materią, a jego płodność syntezą tej delikatności.

14 lipca 2024

Fundusze inwestycyjne, czerwiec 2024

Dane z minionego miesiąca

Dane o sprzedaży jednostek w funduszach od IZFiA:

Polacy do akcji wyraźnie nie są przekonani. Pieniądze nadal wędrują do funduszy dłużnych, ale kwota salda nieco spadła. 
 Rynek akcyjny mogą zasilać PPK, z drugiej strony akcje sprzedają OFE, by mieć na składki ZUS. To ciekawy obieg kapitału, a ten schemat może on trwać lata. Potem.. wypłaty z PPK wzrosną, a z OFE spadną. 

Zmiany aktywów uporządkowane kwotowo w funduszach otwartych - na podstawie danych IZFiA.
Poprzedni miesiąc TUTAJ

Największe wzrosty:

1. PKO Obligacji Skarbowych 689.3 MLN PLN 7.44%
2. Generali Aktywny Dochodowy 328.1 MLN PLN 90.34%
3. Pekao Konserwatywny 241.87 MLN PLN 5.05%
4. Santander Prestiż Alfa 166.47 MLN PLN 13.74%
5. PKO Gamma Plus 162.14 MLN PLN 3.74%
6. Pekao Spokojna Inwestycja 154.37 MLN PLN 2.59%
7. PKO Technologii i Innowacji Globalny 139.75 MLN PLN 5.18%
8.Generali Oszczędnościowy 127.61 MLN PLN 8.42%
9.QUERCUS Ochrony Kapitału 115.31 MLN PLN 6.87%
10.mFundusz Konserwatywny SFIO 113.77 MLN PLN 11.41%

Wzrost na pozycji 2 to w całości skutek połączenia z Generali Profit Plus. Z jednym wyjątkiem mamy tu fundusze dłużne o dość konserwatywnym profilu. Wyjątek, PKO Technologii i Innowacji Globalnym to papierek lakmusowy sektora technologii.

Największe spadki:

1. PKO Dóbr Luksusowych Globalny -36.37 MLN PLN -8.38%
2. Santander Prestiż Dłużny Krótkoterminowy -35.36 MLN PLN -0.88%
3. PKO Akcji Rynku Złota -35.02 MLN PLN -5.52%
4. QUERCUS Agresywny -26.59 MLN PLN -3.44%
5. GAMMA -25.67 MLN PLN -5.42%
6. Santander Prestiż Obligacji Skarbowych -23.43 MLN PLN -2.64%
7. Santander Obligacji Skarbowych -22.33 MLN PLN -2.18%
8. PKO Surowców Globalny -21.92 MLN PLN -4.47%
9. Goldman Sachs Indeks Surowców -11.36 MLN PLN -2.83%
10. QUERCUS short -9.98 MLN PLN -22.58%

Skala spadków jest bardzo niska, aż trzy fundusze surowcowe, dwa obligacji skarbowych. Choć rynki akcyjnie nie mają napływów, to i nie ma tu bessy.

Aktualności

Skarbiec zapowiada zmiany w swojej ofercie. Z funduszy długu znikną Skarbiec Dłużny Uniwersalny i Skarbiec Obligacji Wysokiego Dochodu, a prawdopodobnie przejmie je subfundusz Skarbiec – Obligacja. Z pozostałych znikną Skarbiec TOP Funduszy Stabilnych SFIO i Skarbiec TOP Funduszy Akcji SFIO oraz Emerging Markets Opportunites w wyniku połączeń. Skarbiec zamierza przejąć BPS TFI i uruchomić nową platformę do transakcji.

Ipopema przekłada na 27 września 2024 r. połączenie Ipopema Dłużnego z Ipopema Obligacji.

Fundusze niskiego ryzyka zagranicznych aktywów

Wzloty w terminie 3M:
Generali Obligacje: Globalne Rynki Wschodzące 2.57%
BNP Paribas Obligacji Zrównoważony Rozwój 2.41%
PZU Dłużny Rynków Wschodzących 2.16%
Pekao Obligacji Strategicznych 2.04%
Allianz PIMCO Income 2.03%

Wygląda na to, że dług rynków wschodzących po półrocznej przerwie ponownie daje zarobić. Fundusze tutaj nie dają takiej stabilności, jak krajowe, ale odnotujmy zmianę.

Upadki w terminie 3M:
Allianz PIMCO Emerging Local Bond -0.47%
Goldman Sachs Obligacji Rynków Wschodzących (Waluta Lokalna) -0.1%

Po stronie strat zrobiło się pustawo. NIe ma tym razem nawet funduszu Esaliens Makrostrategii Papierów Dłużnych, czyżby zmiana trendu?

Fundusze niskiego ryzyka polskich aktywów

Wzloty w terminie 3M:
Superfund Obligacyjny 2.11%
Superfund Spokojna Inwestycja 1.83%
Pekao Obligacji - Dynamiczna Alokacja 2 1.82%
Pekao Dłużny Aktywny 1.78%
QUERCUS Dłużny Krótkoterminowy 1.77%
QUERCUS Ochrony Kapitału 1.75%
Generali Oszczędnościowy 1.7%

Gwiazda Pekao Konserwatywny Plus przygasła, a na topowe pozycje wszedł Superfund. Obligacyjny był dłuższy czas w trendzie bocznym, pozostałe fundusze to dobrze znani weterani o uniwersalnym charakterze. 

Tym razem NIKT NIE JEST NA STRACIE 3M.

Pozostałe fundusze 1M

Wzloty w terminie 1M:
Skarbiec Spółek Wzrostowych 10.5%
inPZU Akcje Sektora Informatycznego O 10.3%
inPZU Akcje Rynku Złota O 9.16%
Superfund Spółek Złota i Srebra 8.89%
Allianz Akcji Rynku Złota 7.72%
Superfund Plus US 500 7.58%
Goldman Sachs Japonia 7.13%
QUERCUS lev 7.04%
PKO Akcji Rynku Złota 6.95%
Skarbiec Nowej Generacji 6.78%

Fundusze złota i sektora technologii na wzrostach.

Upadki w terminie 1M:
inPZU Akcje Sektora Zielonej Energii O -9.48%
Caspar Globalny -4.8%
Generali Akcji Ekologicznych Europejski -3.8%
QUERCUS short -3.06%
Generali Akcji Ekologicznych Globalny -2.84%

Biorąc pod uwagę zmienność trudno paroprocentowe spadki interpretować, mogą być wahaniami i korektami, może z wyjątkiem Caspar Globalny, który nie ma dobrej passy.

Treści zawarte na tym blogu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu przepisów Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych lub ich emitentów (Dz. U. z 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Zgodnie z powyższym autor nie ponosi jakiejkolwiek odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podejmowane na podstawie treści zawartych w biuletynie. Autor blogu nie świadczy doradztwa w związku z opisywanymi transakcjami ani nie udziela porad inwestycyjnych lub rekomendacji zawarcia transakcji, co oznacza, że udzielone informacje nie mają charakteru porady inwestycyjnej lub rekomendacji. Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Czytelnika. Autor nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela. Przed zawarciem jakiejkolwiek z opisywanych na łamach bloga transakcji, każdy Czytelnik powinien, nie opierając się na informacjach publikowanych na łamach bloga, określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią związane, jak również charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się czynników rynkowych.

30 czerwca 2024

Obligace detaliczne w lipcu 2024 roku. Co wybrać?

W lipcu 2024 roku oferta nie ulega zmianie względem czerwca i to zarówno w marżach obligacji inflacyjnych, odsetkach krótszych papierów, jak i w kwestii zamiany. Jak to konkretnie wygląda razem z dwoma poprzednimi zmianami z tego roku:

Zestawienie ofert obligacji:

Obligacje / Warunki na: od 2024.01 od 2024.02 od 2024.06
3M (OTS) 3% 3% 3%
Roczne (ROR) 6,15% pierwszy m-c, potem stopa referencyjna NBP 6,05% pierwszy m-c, potem stopa referencyjna NBP 5,95% pierwszy m-c, potem stopa referencyjna NBP
Dwuletnie (DOR) 6,4% pierwszy m-c, potem stopa referencyjna NBP +0,5% 6,3% pierwszy m-c, potem stopa referencyjna NBP +0,5% 6,15% pierwszy m-c, potem stopa referencyjna NBP +0,35%
Trzylatki TOS 6,5% z coroczną kapitalizacją 6,4% z coroczną kapitalizacją 6,2% z coroczną kapitalizacją
Czterolatki (COI) 6,65% pierwszy rok, potem inflacja+marża 1,25%, odsetki co roku 6,55% pierwszy rok, potem inflacja+marża 1,25%, odsetki co roku 6,55% pierwszy rok, potem inflacja+marża 1,5%, odsetki co roku
Dziesięciolatki (EDO) 6,8% pierwszy rok, potem inflacja+marża 1,5% 6,8% pierwszy rok, potem inflacja+marża 1,5%, odsetki co roku 6,8% pierwszy rok, potem inflacja+marża 2%
Sześciolatki (rodzinne) 6,85% pierwszy rok, potem inflacja+marża 1,75% 6,75% pierwszy rok, potem inflacja+marża 1,75% 6,75% pierwszy rok, potem inflacja+marża 2%
Dwunastolatki (rodzinne) 7,15% pierwszy rok, potem inflacja+marża 2% 7,05% pierwszy rok, potem inflacja+marża 2% 7,05% pierwszy rok, potem inflacja+marża 2,5%

Inwestycję można zakończyć wcześniej, ale to kosztuje: 0,5 zł dla obligacji ROR, 0,7 zł dla każdej obligacji 100 zł dwu-, trzy-, cztero- i sześcioletniej, a 2 zł dla dziesięcio- i dwunastolatków. Opłata nie obciąża nominału, więc odejmowana jest od odsetek, o ile odpowiednio urosły lub zostały wypłacone.

Zamiana w lipcu 2024 będzie znów na wyjątkowo korzystnych warunkach tak jak w czerwcu. Cena zamiany wyniesie: 

100,00 zł – dla obligacji 3-miesięcznych 
99,90 zł – dla obligacji 1-rocznych 
99,85 zł – dla obligacji 2-letnich 
99,80 zł – dla obligacji 3-letnich 
99,70 zł – dla obligacji 4-letnich 
99,60 zł – dla obligacji 10-letnich

Sprzedaż obligacji w maju wyniosła 5912 mln PLN, nieco mniej niż kwietniu. Udział TOS osiągnął 57% i sądzę, że ten rekord nie zostanie szybko pobity.

Miesiąc temu wnioskowałem, że "promocja" się powtórzy, i tak się stało. Czy potrwa dalej - zobaczymy, nie jest to wykluczone. Wystarczy wyżej spojrzeć, ile obligacji rocznych jest do zrolowania.

Co wybrać: obligacje detaliczne czy lokaty, obligacje hurtowe?

Oferty banków oceniam coraz słabiej, lokaty na promocyjne 5% i więcej stają się wyjątkowe. Z kolei na rynku hurtowym wyczuwam delikatny wzrost marż, chodzi o setne punktu procentowego, czyli nadal to mała zmiana od zeszłego miesiąca. Ale wniosek jest taki, że różnice zawężają się, i pole manewru zarówno dla Skarbu jak i klienta jest coraz mniejsze.

 Zamiana obligacji na nowe serie przy rolowaniu jest bez wątpienia atrakcyjna. Ale także osoby, które kupowały obligacje czteroletnie rok i więcej temu będą zainteresowane ich wcześniejszym wykupem, bo nowa emisja wygląda atrakcyjniej, a odczyt inflacji za maj to tylko 2,4%. Nowe serie oferują znacznie wyższe oprocentowanie w pierwszym roku. Ba, może klienci sięgną po papiery 10-letnie, bo szybka kalkulacja wskazuje, że po 4 latach mimo opłat za wcześniejszy wykup będą dawały podobny zysk co czterolatki: oferują nie tylko wyższą marżę, ale i odroczenie podatku od odsetek. 

Trudno natomiast powiedzieć, gdzie wyląduje inflacja w kolejnych miesiącach. Podwyżki cen prądu dla indywidualnych klientów są przesądzone, gazu także, ale jeśli mimo to inflacja utrzyma się na niskim poziomie, klienci mogą dojść do wniosku, że obligacje trzyletnie nadal są dobrym wyborem. Na rynku wtórnym stała rentowność 6% jest możliwa tylko dla bardzo długich papierów gwarantowanych. Co innego papiery indeksowane WIBOR: te jeszcze dają ponad 6% np. WZ1129, pytanie, jak długo, co ze stopami? W tym kontekście ich przewaga nad np. obligacjami inflacyjnymi może być przejściowa.

16 czerwca 2024

Fundusze inwestycyjne, maj 2024

Dane z minionego miesiąca

Maj, nieoczekiwanie dla mnie, przyniósł bardzo dobre wyniki sprzedaży funduszy dłużnych, a i akcyjne wyszły na plus, a klienci celowali głównie w rynek polski i najczęściej w fundusze MiŚS.


Podsumowanie sprzedaży tego miesiąca w podziale na typy funduszy polecam na Analizy.pl 

Zmiany aktywów uporządkowane kwotowo w funduszach otwartych na podstawie danych IZFiA.
Poprzedni miesiąc TUTAJ

Największe wzrosty:

1. PKO Obligacji Skarbowych 543.15 MLN PLN 6.23%
2. PKO Gamma Plus 284.59 MLN PLN 7.03%
3. Pekao Konserwatywny 249.57 MLN PLN 5.5%
4. Pekao Spokojna Inwestycja 168.97 MLN PLN 2.92%
5. BNP Paribas Lokata Kapitału 146.95 MLN PLN 9.73%
6. Santander Prestiż Alfa 145.56 MLN PLN 13.65%
7. Investor Oszczędnościowy 134.66 MLN PLN 5.52%
8. mFundusz Konserwatywny 114.38 MLN PLN 12.96%
9. Millennium Obligacji Klasyczny 104.08 MLN PLN 3.27%
10. Generali Oszczędnościowy 102.8 MLN PLN 7.27%

Fundusze PKO, mimo swoich średniawych wyników, nadal cieszą się napływem środków, podczas gdy sukcesy Pekao można uznać za zasłużone. Wzrosty w funduszach długu to głównie nabycia i zamiany, szczególnie tym razem pokaźne. W TOP10 nie ma funduszy akcji.

Największe spadki:

1. Santander Prestiż Obligacji Skarbowych -30.86 MLN PLN -3.36%
2. Allianz Globalnych Akcji -27.29 MLN PLN -45.28%
3. Santander Obligacji Skarbowych -22.29 MLN PLN -2.13%
4. PKO Obligacji Długoterminowych -18.96 MLN PLN -0.43%
5. Skarbiec - Obligacja -16.58 MLN PLN -6.71%
6. Pekao Obligacji Dolarowych Plus -12.35 MLN PLN -1.34%
7. Millennium Instrumentów Dłużnych -10.16 MLN PLN -2.0%
8. Pekao Dłużny Aktywny -9.79 MLN PLN -3.98%
9. PKO Szafirowy -8.86 MLN PLN -2.11%
10. PKO Obligacji Samorządowych -8.5 MLN PLN -0.82%

 
W zestawieniu pomijam zmiany nazwy i polityki, jak np. funduszu Goldman Sachs Indeks Odpowiedzialnego Inwestowania na Goldman Sachs Akcji CEE. Staram się pomijać fundusze dla wybrańców, jak ALFA SFIO, który byłby na szczycie, ale jest dedykowany Warcie. Jak widać, spadki są wręcz symboliczne, dotyczą niektórych funduszy obligacji skarbowych. Na rynku długu wyraźnie trwa hossa.

Aktualności

Oprócz wspomnianej zmiany w GS nie mam ciekawych informacji. Notowania z 2024-06-12.

Fundusze niskiego ryzyka zagranicznych aktywów

Wzloty w terminie 3M:
Pekao Obligacji Dolarowych Plus 4.21%
Pekao Dochodu USD 4.17%
PKO Papierów Dłużnych USD 2.4%
BNP Paribas Europejskich Obligacji Zamiennych 1.98%
PZU Dłużny Rynków Wschodzących 1.82%

Odreagowanie walut nastąpiło dość gwałtownie i od razu eksponowało fundusze walutowe. Plus dla PZU, który jak wcześniej pokazuje zysk.

Upadki w terminie 3M:
Esaliens Makrostrategii Papierów Dłużnych -5.24%
Goldman Sachs Obligacji Rynków Wschodzących (Waluta Lokalna) -3.23%
Allianz PIMCO Emerging Local Bond -3.19%
Allianz Obligacji Ultra Długoterminowych -2.91%
Esaliens Globalnych Papierów Dłużnych -0.8%

Dotkliwe spadki to domena tylko kilku funduszy tej grupy, a największymi pechowcami są klienci Esaliens Makrostrategii Papierów Dłużnych, gdzie spadkowy trend trwa kilka miesięcy.

Fundusze niskiego ryzyka polskich aktywów

Wzloty w terminie 3M:
Pekao Konserwatywny Plus 2.19%
QUERCUS Dłużny 2 1.86%
Pekao Konserwatywny 1.84%
QUERCUS Ochrony Kapitału 1.76%
Superfund Spokojna Inwestycja 1.75%
QUERCUS Dłużny Krótkoterminowy 1.74%
Goldman Sachs Obligacji Korporacyjnych 1.69%

Tutaj lider (Pekao Konserwatywny Plus) jakby tracił siły i skracał się dystans do peletonu. Tymczasem peleton ten też zwolnił i jego atrakcyjność delikatnie spadała. Czy czasem hossa napływów nie jest trochę spóźniona?

Upadki w terminie 3M:
AGIO Kapitał -0.78%
Allianz Obligacji Dynamiczny -0.53%
Eques Obligacji -0.46%
Noble Fund Obligacji -0.3%
Skarbiec Obligacja -0.25%

Fundusze części obligacji skarbowych od dłuższego czasu nie błyszczą zyskami. Co prawda obligacje hurtowe dają odsetki, ale ich ceny niespecjalnie rosną, a czasem i zachwieją się w notowaniach. Klienci wystawieni są na próbę. Warto jednak odnotować, że nie wszystkie fundusze obligacji radzą sobie tak samo. W części coś drgnęło, jak np. Superfund Obligacyjny, a i obligacje samorządowe pokazują może skromny, ale stabilny zysk.

Pozostałe fundusze 1M

Wzloty w terminie 1M:
inPZU Akcje Sektora Informatycznego O 11.96%
inPZU Akcje Sektora Zielonej Energii O 10.31%
Esaliens Spółek Innowacyjnych 7.89%
Ipopema Globalnych Megatrendów 7.85%
Investor Akcji Spółek Wzrostowych 7.65%
Rockbridge Growth Leaders 7.62%
Allianz India Equity 7.46%
BNP Paribas Akcji Wzrostowych USA 7.45%
Skarbiec Spółek Wzrostowych 7.07%
Investor Nowych Technologii 6.9%

Dziś dłuższa lista funduszy akcyjnych, a na niej powrót subfunduszy technologii i growth. Odbicie może było skromne, ale dawno oczekiwane.

Upadki w terminie 1M:
Rockbridge Neo Akcji Ameryki Łacińskiej -11.36%
QUERCUS lev -5.68%
Allianz Global Metals and Mining -5.31%
inPZU Akcje Rynku Surowców O -5.28%
PKO Surowców Globalny -4.76%

W Ameryce Łacińskiej zaszła silna korekta, spadki dotyczyły też metali, w tym złota.

Treści zawarte na tym blogu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu przepisów Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych lub ich emitentów (Dz. U. z 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Zgodnie z powyższym autor nie ponosi jakiejkolwiek odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podejmowane na podstawie treści zawartych w biuletynie. Autor blogu nie świadczy doradztwa w związku z opisywanymi transakcjami ani nie udziela porad inwestycyjnych lub rekomendacji zawarcia transakcji, co oznacza, że udzielone informacje nie mają charakteru porady inwestycyjnej lub rekomendacji. Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Czytelnika. Autor nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela. Przed zawarciem jakiejkolwiek z opisywanych na łamach bloga transakcji, każdy Czytelnik powinien, nie opierając się na informacjach publikowanych na łamach bloga, określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią związane, jak również charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się czynników rynkowych.

9 czerwca 2024

Iskra nadziei na przyszłość nowego emeryta (dane ZUS z 2023 roku)

 Od kilku lat obserwuję system emerytalny i statystyki dotyczące emerytur w Polsce. Poprzedni wpis z tego cyklu znajdziecie TUTAJ.

W marcu 2024 r. emerytury i renty w ZUS pobierało  7 969,7 tys. osób, co oznacza wzrost o prawie 80 tys. względem roku 2023. Średnia arytmetyczna wysokość emerytury wypłacanej przez ZUS w marcu 2024 r. wyniosła 3 789,60 zł, przy czym dla populacji mężczyzn 4 674,51 zł, a dla populacji kobiet 3 208,70 zł. Średnia emerytura-renta była nieco niższa i wyniosła 3516,95 zł.

Z plusów, jak wskazuje ZUS,  znacząco wzrosła liczba osób pobierających emerytury w wysokości powyżej 7 000,00 zł. W marcu 2023 r. wynosiła ona 258,8 tys. a w marcu br. wyniosła 473,0 tys., zatem w porównaniu z rokiem poprzednim jest wyższa o 214,2 tys. czyli o 82,7%. Emerytury w wysokości ponad 10 000,00 zł pobiera 91,3 tys. osób, w tym 3,7 tys. świadczeniobiorców, którzy pobierają emeryturę w wysokości ponad 15 000,00 zł.

Z roku na rok rosną kwotowo różnice między emeryturami kobiet i mężczyzn, a główną przyczyną jest nierówny wiek emerytalny. Kobiety przeważają liczebnie mężczyzn w grupie emerytur niższych od średniej.


Wszystkie miary: średnia (czarna), mediana (pomarańczowa) i dominanta (przerywana) wskazują różnice pomiędzy płciami na niekorzyść emerytur kobiet.



Nowi emeryci i statystyki.  Wg danych na 2022 r. nowo przyznana emerytura wynosiła 3 136,08 zł i była wyższa od średniej ogółu emerytur tego roku (2 789,89). Nowe emerytury były więc wyższe od poprzednich, ale pewne znaczenie mogło mieć tu trwanie życia, które ponownie spadło, podnosząc wskaźniki użyte w wyliczeniu emerytur. Ten trend uległ odwróceniu od 2023 roku.

Emerytury niższe niż emerytura minimalna. Liczba takich emerytur w marcu 2024 przekroczyła 416 tys. osób. Na koniec 2023 było to 396,8 tys. osób.


W grupie tej przeważają kobiety (78,7%), ale udział mężczyzn powoli rośnie. W 2023 przyznano 49,4 tys. takich emerytur i niestety jest to więcej niż w kilku latach poprzednich. Śmiertelność tej grupy sprawia, że przyrost powyżej w tabeli jest mniejszy. 39,1% z tych osób tego roku miało emeryturę wyliczoną jedynie z kwoty zwaloryzowanego kapitału początkowego (nie miało składek). Oznacza to,
że osoby te nie odprowadziły ani jednej składki na ubezpieczenie emerytalne po 1998 r. Taka sytuacja w ogóle grupy niskich emerytur dotyczy 46,7% osób. Biorąc pod uwagę udział procentowy, to można spodziewać się wartości 10-15%, co może przełożyć się na 600-900 tys. osób po wielu latach. Skłonny jestem jednak uważać, że będzie to raczej niższa z tych liczb.

Kontynuuję publikowanie wykresu pokazującego relację średniej płacy do emerytury-renty:


I tu zaskoczenie! Krzywa kwot brutto przestałą spadać, wręcz odbiła, przerywając długi trend. A na trend mają wpływ głównie dwa czynniki: zasobność kont nowych emerytur względem starych i waloryzacje emerytur względem płac. Waloryzacja w 2023 wyraźnie umożliwiła to odbicie, zaś w połowie 2024 roku można spodziewać się ponownie istotnego wzrostu. Drugim czynnikiem mogły być przytaczane wcześniej nowe emerytury, które wcale nie są gorsze od starych, mimo że udział kapitału początkowego w portfelu ubezpieczonych spada. Może więc wizja niskich stóp zastąpienia i postępującej biedy nie jest do końca uprawniona. Z drugiej strony, nadal możliwy jest powrót do starego trendu po uspokojeniu sytuacji rynkowej związanej z pandemią i wojną.

Cudzoziemcom w systemie emerytalnym. Pomiędzy pierwszym kwartałem 2023 r. a pierwszym 2024 roku liczba cudzoziemców objętych ubezpieczeniem ZUS wzrosła o niemal 65 tys. osób, z czego ok. 36 tys. to Ukraińcy i Białorusini.  W grudniu 2022 roku wypłacono 12,5 tys.świadczeń, ich wartość średnia wyniosła około 1,3 tys., a całkowita suma to 0,068% ogólnej kwoty emerytur z ZUS.

Od 1 marca 2024 r. wysokość świadczenia honorowego dla 100 latków wynosi 6 246,13 zł brutto. Świadczenie nie zależy od opłacania składek i raz przyznane nie jest waloryzowane (czyli osoby, którym poprzednio je przyznano, mają je ciągle w starej wysokości). Emeryturę tę pobiera 3,2 tys. osób, z tego 2,8 tys. kobiet. Jest to liczba znacznie niższa od liczby stulatków wg GUS, która przekroczyła 7 tys. Jestem ciekaw, czy GUS bada losy tych osób, co skłania je do rezygnacji z pieniędzy? A może nie żyją, a statystyki są wirtualne?