25 września 2022

Trendy rodziny wskaźników WIG - wrzesień 2022

 Poprzedni wpis z cyklu o indeksach WIG.

Co widać dziś na indeksach i co się zmieniło?

Zacznę od tego, co oczywiste: przez ostatnie 12 miesięcy sytuacja nie jest za wesoła i właściwie wszystkie indeksy branżowe są na minusie. Inflacja, wyciąganie kasy przez rząd z banków, energetyki, nie sprzyja ani WIG20, ani całemu rynkowi. No i wojna, rzecz jasna.

Spoglądając na okres 3M skorzystam jak zwykle z linków:  Grupa 1 i Grupa 2



W tym okresie powyżej zera trzymała się informatyka, leki, nieruchomości, media, gry, Ukraina. Wykresy są z 21.09.2022, czyli sprzed paru dni, które nie odmieniły szczególnie sytuacji, a nawet po ostatnich planach Jacka Sasina o podatku od zysków nadzwyczajnych zasiały nowy pesymizm. większość z nich nie pokazuje jasnego trendu ku wzrostom, natomiast nie brakuje spadających głęboko, jak chemia, górnictwo czy odzież, z których część jeszcze w kwietniu budziło nieco nadziei.

Moim zdaniem nic na razie nie wskazuje na to, by trzeba było się spieszyć z inwestycjami, a raczej dużo, by zachować ostrożność. Być może ze wskazanych branź da się wybrać jakieś perełki, jednak jest to obarczone ryzykiem kontynuacji ruchu całego rynku.

Treści zawarte na tym blogu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu przepisów Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych lub ich emitentów (Dz. U. z 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Zgodnie z powyższym autor nie ponosi jakiejkolwiek odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podejmowane na podstawie treści zawartych w biuletynie. Autor blogu nie świadczy doradztwa w związku z opisywanymi transakcjami ani nie udziela porad inwestycyjnych lub rekomendacji zawarcia transakcji, co oznacza, że udzielone informacje nie mają charakteru porady inwestycyjnej lub rekomendacji. Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Czytelnika. Autor nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela. Przed zawarciem jakiejkolwiek z opisywanych na łamach bloga transakcji, każdy Czytelnik powinien, nie opierając się na informacjach publikowanych na łamach bloga, określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią związane, jak również charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się czynników rynkowych.

17 września 2022

Fundusze inwestycyjne, sierpień 2022

Kolejny miesiąc w funduszach TFI w sprzedaży jednostek wyglądał następująco:
Ogólnie słaby miesiąc dla obligacji krótkoterminowych, akcje niemal na zero, jeśli uwzględni się zakupy PPK to być może na plus.

Dane o aktywach z minionego miesiąca

Zmiany aktywów uporządkowane kwotowo w funduszach otwartych na podstawie danych IZFiA.
Poprzedni miesiąc TUTAJ
Podsumowanie miesiąca w podziale na typy funduszy polecam na Analizy.pl

Największe wzrosty:

1. PKO Obligacji Samorządowych 111.64 MLN PLN 9.24%
2. Pekao Obligacji Samorządowych 93.84 MLN PLN 9.68%
3. VIG / C-QUADRAT Obligacji 75.53 MLN PLN 47.15%
4. BNPP Papierów Dłużnych 53.17 MLN PLN 47.29%
5. Santander Dłużny Krótkoterminowy 48.67 MLN PLN 2.03%
6. Santander Prestiż Obligacji Skarbowych 48.6 MLN PLN 9.78%
7. PKO Gamma Plus 48.33 MLN PLN 10.69%
8. Skarbiec - Spółek Wzrostowych 46.13 MLN PLN 5.83%
9. NN Obligacji 43.97 MLN PLN 1.82%
10. Pekao Alternatywny - Globalnego Dochodu 31.63 MLN PLN 46.78%

Niespodziewany powrót dwóch bankowych subfunduszy Obligacji Samorządowych na podium, dalej kilka innych funduszy obligacyjnych o różnym charakterze, Skarbiec Spółek Wzrostowych i mieszany fundusz globalny Pekao. Kwoty przyrostów ogółem są niskie, czyli nie było wybuchu entuzjazmu po lipcowych wynikach.

Największe spadki:

1. Allianz Akcyjny -289.08 MLN PLN -8.98%
2. PKO Obligacji Skarbowych -188.84 MLN PLN -4.21%
3. Allianz Krótkoterminowych Obligacji -171.36 MLN PLN -15.69%
4. QUERCUS Ochrony Kapitału -149.6 MLN PLN -16.39%
5. PZU Stabilnego Wzrostu MAZUREK -109.78 MLN PLN -4.85%
6. NN FIO Indeks Odpowiedzialnego Inwestowania -108.38 MLN PLN -9.26%
7. PZU SFIO UNIVERSUM -107.98 MLN PLN -5.0%
8. Allianz Dłużny -104.09 MLN PLN -4.26%
9. NN Akcji -81.54 MLN PLN -7.55%
10. PKO Technologii i Innowacji Globalny -76.61 MLN PLN -3.0%

Trudno w liście top 10 spadków znaleźć jakąś logikę, ale liczby wskazują na wyraźniejszy ubytek po stronie obligacji krótkoterminowych. Kwoty natomiast są wyraźnie znaczniejsze niż po stronie wzrostów. Rynek się waha, co robić, kapitał jednak odpływa. Po połowie sierpnia na skarbówki zawitała korekta, konserwatywne podejście wróciło do tabeli notowań, ale tego powyżej już nie zobaczymy.

Aktualności

Powyższe zestawienie nie zawiera danych Opera TFI, które nawarzyło sobie piwa - brak sprawozdania, problemy z depozytariuszem - opisane przez Analizy.pl. Trudno nie odczytać tekstu inaczej jak przestrogi dla klientów.

Zmiany w funduszach: subfundusz Skarbiec Krótkoterminowy zastąpi w ofercie Skarbiec Konserwatywny Plus. Z kolei w PKO TFI nastąpi połączenie PKO Obligacji Długoterminowych (przejmujący) z PKO Papierów Dłużnych Plus, a już nastąpiło połączenie PKO Stabilnego Wzrostu (przejmujący) z PKO Zrównoważony.

Kilka zmian profilu i nazwy następuje w Generali. I tak Generali Obligacje: Nowa Europa przekształcany jest w Generali Konserwatywny, Generali Akcje: Nowa Europa w Generali Akcji Rynków Wschodzących, zaś Generali Akcje: Turcja w Generali Surowców. Niech Was np. nie zaskoczy wykres tych "surowców", dopóki przekształcenie nie jest pełne, będzie mu bliżej do Turcji. Z drugiej strony oznacza to, że ze sceny schodzi kolejny fundusz stricte turecki.

Tradycyjnie notowania, poniżej z 2022-09-14.

Fundusze niskiego ryzyka zagranicznych aktywów

Wzloty w terminie 3M:
Esaliens Makrostrategii Papierów Dłużnych 6.35%
PKO Papierów Dłużnych USD 6.03%
Pekao Obligacji Dolarowych Plus 5.91%
Millennium Instrumentów Dłużnych 5.87%
PKO Bursztynowy 4.74%

Wysokie dodatnie zwroty widzieliśmy i miesiąc temu, i tu trzeba dodać, że na wielu rynkach to był miesiąc korekty, na EM nawet dość mocnej. Od października baza zacznie podjeżdżać aktywniej do góry.

Upadki w terminie 3M:
Nationale-Nederlanden Obligacji Światowych (d. MetLife) -2.1%
inPZU Obligacje Inflacyjne O -0.53%
Generali Euro (EUR) -0.49%
BNP Paribas Obligacji Zrównoważony Rozwój -0.16%

Nieliczni pechowcy na minusie. Chcielibyśmy już nie słyszeć o inflacji.

Fundusze niskiego ryzyka polskich aktywów

Wzloty w terminie 3M:
Rockbridge Obligacji 2 24.59%
Rockbridge Obligacji Korporacyjnych 11.64%
Rockbridge Obligacji 10.65%
Nationale-Nederlanden Obligacji Skarbowych (d. MetLife) 9.45%
Pekao Dłużny Aktywny 9.14%
QUERCUS Obligacji Skarbowych 8.83%
VIG / C-QUADRAT Obligacji 8.26%
PKO Obligacji Długoterminowych 8.03%
Investor Obligacji 7.86%
NN Obligacji 2 7.8%

Niemal dokładnie, 3 miesiące temu, na obligacjach zaczęło się odbicie po wyprzedaży. Widać to w niezwykle wysokich wynikach, o których regularności nie ma mowy. Jednak można liczyć na to, że wysokie rentowności obligacji w końcu przełożą się i na jednostki uczestnictwa. Nasiąkną rentownością po burzy ;-) Mamy tu wyraźną przewagę skarbówek nad korpo. Ostatni miesiąc, tak jak w grupie zagranicznej, obfitował w korekcyjne spadki. Dalsze losy obligacji zależą głównie od inflacji.

Upadki w terminie 3M:
BNP Paribas Lokata Kapitału -0.04%

Pozostałe fundusze 1M

Wzloty w terminie 1M:
Investor Turcja 25.02%
QUERCUS short 12.55%
Ipopema Short Equity 12.54%
Allianz India Equity 4.36%
NN (L) Multi Factor 3.48%

Po połowie sierpnia rynek akcji jest znów w odwrocie. Nie dotyczyło to jednak Turcji z jej specyficzną hossą. Trochę optymizmu graczom wnosi też Azja. Szkoda, że nie nasza giełda...

Upadki w terminie 1M:
QUERCUS lev -22.64%
Superfund Silver -13.41%
Superfund Goldfuture -13.31%
Superfund Silver Powiązany SFIO kat. Standardowa -12.86%
Superfund RED -12.72%
Investor Nowych Technologii -11.87%
inPZU Akcje Sektora Informatycznego O -11.82%
Noble Fund Akcji Polskich -11.47%
Santander Prestiż Akcji Amerykańskich -11.12%
Rockbridge Growth Leaders -11.09%

Tak wyglądają oddane wzrosty i obawy o recesję. Co ciekawe, przystanią nie jest ani srebro, ani złoto. Miejmy nadzieję, że takie spadki niemal całego rynku są już na krótko.

Treści zawarte na tym blogu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu przepisów Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych lub ich emitentów (Dz. U. z 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Zgodnie z powyższym autor nie ponosi jakiejkolwiek odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podejmowane na podstawie treści zawartych w biuletynie. Autor blogu nie świadczy doradztwa w związku z opisywanymi transakcjami ani nie udziela porad inwestycyjnych lub rekomendacji zawarcia transakcji, co oznacza, że udzielone informacje nie mają charakteru porady inwestycyjnej lub rekomendacji. Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Czytelnika. Autor nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela. Przed zawarciem jakiejkolwiek z opisywanych na łamach bloga transakcji, każdy Czytelnik powinien, nie opierając się na informacjach publikowanych na łamach bloga, określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią związane, jak również charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się czynników rynkowych.

11 września 2022

Jak naciągnąć ZUS?

Polacy bardzo starają się, by płacić na ZUS jak najmniej. Ma to zwykle opłakane skutki w postaci biedaemerytur, w tym emerytur poniżej minimalnej. Czasem mierzą na minimalną, płacąc składki przez 20-25 lat, lecz nie dalej. Jest to jedna z sytuacji, gdzie faktycznie budżet państwa dokłada: minimalne wpłaty przez ten okres nawet z waloryzacją często nie pozwalały zebrać kapitału rzędu 300 tys. złotych, który obecnie jest potrzebny, by przebić emeryturę minimalną.

Nie jest to jednak sposób naciągania, do jakiego bym namawiał. Czy nie lepiej mieć wyższą emeryturę? System waloryzacji składek ZUS jest dość hojny w porównaniu do odsetek z obligacji czy banków. Im więcej się więc zgromadzi oficjalnie, tym emerytura będzie wyższa. Co więcej, konstrukcja systemu pozwala na podwyżkę emerytury, co trudno osiągnąć z kapitału samodzielnie, o czym już kiedyś  wspomniałem.

Problem może być jednak dożycie do emerytury, a następnie życie dość długo, by wypłaty były takie, jak zgromadzona kwota. Tak właśnie działa to świadczenie: w zamian za zgromadzony kapitał dostajemy emeryturę i nie ma spadku. Kto żyje krótko, traci.

Zamiast jednak tracić - można zyskiwać. Wystarczy żyć dłużej niż przeciętny emeryt. W ten sposób nie tylko odzyskamy wkład, ale możemy "naciągnąć" system na wydatki dodatkowych kwot i waloryzacji. 

W tym celu pierwsza rzecz, to nie dać się zabić w młodości. Nie ryzykować życiem podczas jazdy autem, po wódce nad wodą, nie dać się ponieść złym emocjom. Także: nie palić, nie nadużywać alkoholu, nie wspominając już o innych używkach. 

Te dwa ostatnie punkty już dają dużą przewagę później, gdyż duża część zgonów u panów w wieku dojrzałym to nowotwory płuc oraz marskość wątroby. Gdyby dołożyć do zaleceń kontrolę wagi i unikanie nadwagi, aktywność fizyczną, to mamy dużą szansę na ograniczenie ryzyk chorób serca i układu pokarmowego. Dodajmy nieunikanie badań lekarskich, leczenia się ogółem, i to już daje panom duże szanse na pobicie średniej życia w Polsce. Tak, męska wada to zaniedbanie zdrowia.

Istotna dla panów może być też statystyka wskazująca, że żonaci żyją dłużej. Wygląda na to, że samotny mężczyzna gorzej znosi swój stan, mniej o siebie dba, a może nie ma nikogo, kto zwróciłby mu uwagę i zmotywował o zadbanie o siebie. Bo i nie ma motywacji takich jak dalsze życie dla wsparcia dzieci i wnuków. To może wydać się zaskakujące, ale posiadanie rodziny wspiera tą drogą i zdrowie, i finansową kondycję, czyli... opłaca się.

Panie muszą uważać na nowotwory piersi i narządów rodnych. Jeśli będą się kontrolować i postępować zgodnie z zaleceniami, ich szanse na przebicie średniej życia są o wiele wyższe niż mężczyzn. System je premiuje, bo liczy emerytury względem średniej trwania życia  dla obu płci. Tymczasem żeńskie geny wydają się silniejsze: kobiety nawet bez dbania za bardzo o dietę i kondycję fizyczną często dożywają średniej emerytalnej. Być może dlatego, że chętniej korzystają z lekarza. A gdyby dodać tu jakąś aktywność, ćwiczenia, choćby najprostszą gimnastykę? Możliwości dożycia późnego wieku wydają się olbrzymie.

Coraz większą rolę w kwestii długości życia pełni stres. Najlepszą książką, jaka tłumaczy genezę, wpływ stresu i sposoby radzenie sobie z nim jest moim zdaniem "Dlaczego zebry nie mają wrzodów?" Roberta Sapolsky'ego. To doskonała popularnonaukowa lektura z całkiem pożytecznymi wnioskami. Jest wśród nich dbałość o kondycję, a nawet stosunek do religii. Linki do ofert księgarni poniżej.

Mój osobisty pogląd jest taki, że najczęściej zabijają nas nasze słabości. Można mieć pecha, zginąć w wypadku lotniczym, czy od genetycznej choroby. Jednak częściej zabija nas pobłażanie nałogom, pociąg do ryzyka, stres, łakomstwo, zaniechanie badań i niechęć do wysiłku. Znajdź swoją słabość, pokonaj ja, żyj dłużej, niech ZUS na wypłacie emerytury Tobie straci!

3 września 2022

Prognoza demograficzna ONZ WPP2022: co pokazuje i dlaczego

 W poprzednim wpisie o polskiej demografii obiecałem pochylić się nad prognozą ONZ World Population Prospects 2022 (WPP2022). 

Wcześniejsza prognoza przewidywała niemal 11 miliardów ludzi do końca stulecia. Co pokazuje prognoza z roku 2022? Według średniej ścieżki świat nie osiągnie 10,5 miliarda ludzi, szczytowym momentem będą lata 2080'. W ścieżce niskiej ludzkość może nawet nie osiągnie 9 mld:

 Liczne szare linie przykładowych trajektorii to skutek zastosowanie modeli probabilistycznych Bayesa. Dużą dozę prawdopodobieństwa ograniczają linie czerwone, a niebieskie linie to skutek odchylenia TFR o +-0,5. Później korzystając z tych odchyleń powstały prognozy niska i wysoka, które jednak pozwolę sobie pominąć. Niezbyt jasne jest bowiem, jak nagle TFR miałoby rosnąć czy spadać, szczególnie w okresie najbliższych lat. Jedno  jest pewne: ONZ wyraźnie zmieniło nastawienie i  prognozuje szczyt ludzkości. 

W zakresie poszczególnych krajów można mieć szereg wątpliwości co do prognozy. Widać np. emigrację z Ukrainy, ale prognoza ludności samej Ukrainy jest tak optymistyczna, jakby wojna była błahostką i jeszcze w 2040 roku Ukraina miałaby mieć 35 mln osób (a są wątpliwości, czy ma teraz).

Możecie sami pobawić się interfejsem wykresów WPP, który pokazuje zarówno prognozy, jak i stan aktualny i historyczny dla świata, regionów i krajów (obraz powyżej uzyskany TUTAJ). A jak uzyskano prognozę?

Prognoza powstała na podstawie spisów ludności, przewidywanej migracji i dzietności. Już wiemy, że jakość spisów bywa różna, jednak są ważnym narzędziem aktualizacji stanu. Co do migracji, jej przewidywanie jest bardzo trudne, co opisano w uwagach o metodyce. Bez wątpienia kluczowym wskaźnikiem dla przyszłości jest dzietność, czyli wskaźnik TFR. Jaki on będzie dla regionów?


Okazuje się, że wg ONZ dzietność będzie zbieżna do wartości z zakresu 1.7-1.9 dla większości regionów, a dla Afryki będzie spadać do około 2.0. O ile to ostatnie nie dziwi, bo Afryka notuje spadki i rozwija się, więc zapewne przejdzie fazy przejścia demograficznego, o tyle w pozostałych przypadkach wzrost zastanawia. Jak prognozowano TFR?

Dokumenty ONZ wyjaśniają, że przyjęto różne podejście dla każdego regionu i kraju. Wstępnie modelowano, jak dany kraj wpada w przejście demograficzne. W fazach I i II nie ma wątpliwości, że TFR spadnie i kraje, które są na tym etapie lub zbliżają się do niego, zamodelowano zgodnie z teorią przejścia i historycznymi ścieżkami znanymi z innych krajów, ale dostosowując krzywe. 

Tu warto przypomnieć, że książka The Empty Planet krytykowała to podejście za zbyt wolno modelujące przejście, bez uwzględnienia tempa rozwoju obecnego świata. 

Inaczej potraktowano kraje z fazy III. Podzielono je na dwa rodzaje. Na podstawie danych historycznych wykoncypowano, że dla części krajów w fazie III nastąpi poprawa TFR, ale nie przekroczy ona 2.1. Obserwowano, że wcześniej występowały odbicia tego wskaźnika, to czemu nie ponownie? W ten sposób założono, że TFR odbije, a do jakiego poziomu? To dla każdego kraju to nieco inna asymptota wyliczona z historii specyficznej dla dzietności danego kraju. 

Dla niektórych krajów, gdzie dzietność ciągle spadała, przewidziano wejście w pułapkę niskiej dzietności. W obu przypadkach podparto obliczenia teorią i pracami naukowymi. Poniżej zebrałem te, które wymieniono w odnośnikach w wyjaśnieniach o odbiciu TFR:


Przykładowo, ostatnia na liście praca "Two Is Best? The Persistence of a Two-Child Family Ideal in Europe" duetu Tomáš Sobotka, Éva Beaujouan to badanie poświęcone postrzeganiu w Europie ideałowi rodziny z dwojgiem dzieci. Ta praca potwierdza istnienie takiego wzorca w wyobrażeniu Europejczyków. Padają w niej też różne argumenty wspierające taki pogląd, jak i te, dlaczego nie chcemy rodziny z jedynakami ("rozpieszczone dziecko"). Tak w kolejnych latach wyglądała idealna rodzina w ankietach:
Skoro taki jest ideał, istnieje nadzieja, że Europejki do niego wrócą i w lepszych okolicznościach urodzą więcej dzieci. 

Powołanie się ONZ na prace Sobotki jest o tyle ciekawe, że ten sam naukowiec kładł podwaliny pod miary teorii drugiego przejścia demograficznego (SDT) wskazującego na dalszy spadek TFR. Jestem ciekaw, czy ostatecznie uważa, że TFR wzrośnie czy spadnie w naszym regionie i na świecie?
Nie sposób jest pogodzić tych dwóch prac, zaś większość bibliografii wskazana powyżej dotyczy Europy, mimo to teorie o odbiciu TFR zastosowano do różnych krajów i regionów.

Z tego też względu z dużą rezerwą należy podchodzić do prognozy ONZ, gdyż wyraźnie naukowcy nie mają patentu na nieomylność. Z jednej strony można mieć nadzieję, że TFR kiedyś odbije, z drugiej nic nie wskazuje, by miało dziać się to wkrótce, zaś dużo argumentów jest za tym, że spisy przeszacowują liczbę ludności, a TFR będzie spadał zgodnie z teoriami takimi jak SDT. W końcu problemy młodych ludzi w Europie dotyczące własnego mieszkania, pracy i odpowiedniego partnera nie zostały rozwiązane i przełomu na horyzoncie nie widać.


20 sierpnia 2022

Fundusze inwestycyjne, lipiec 2022

Dane z minionego miesiąca

Zmiany aktywów uporządkowane kwotowo w funduszach otwartych - na podstawie danych IZFiA.
Poprzedni miesiąc TUTAJ

 Zmiany zmiany zmiany. Fundusze Metlife już występują pod nazwą Nationale Nederlanden (mBank skraca to do Nat Ned), zaś Aviva została wchłonięta przez Allianz. Aby oddać zmiany aktywów, założyłem ciągłość pracy subfunduszy i stąd poniższe zestawienia nie zawierają wstrząsających zmian związanych z rebrandingiem.

Rynek w lipcu nie rozpieszczał funduszy, większość grup traci, ale jest wyjątek wymykający się grubym kategoriom: fundusze obligacji skarbowych długoterminowych zyskiwały środki:

Największe wzrosty:

1. PKO Technologii i Innowacji Globalny 240.58 MLN PLN 10.4%
2. NN Obligacji 233.23 MLN PLN 10.65%
3. PKO Obligacji Długoterminowych 167.91 MLN PLN 9.98%
4. Pekao Obligacji Samorządowych 138.48 MLN PLN 16.66%
5. PZU Papierów Dłużnych POLONEZ 131.51 MLN PLN 5.93%
6. PZU Stabilnego Wzrostu MAZUREK 114.11 MLN PLN 5.31%
7. Skarbiec - Spółek Wzrostowych 93.57 MLN PLN 13.41%
8. Allianz Akcyjny 86.34 MLN PLN 2.76%
9. NN FIO Obligacji 2 84.1 MLN PLN 4.82%
10. Santander Dłużny Krótkoterminowy 77.78 MLN PLN 3.36%

Już w lipcu widać odwilż na obligacjach. Na razie wybiórcza, powiązana ze spadkiem obligacji 10-letnich, pozwala rosnąć w aktywach szeregu funduszom. Jednak na pierwszym miejscu jest fundusz akcji technologicznych! Dzięki odbiciu notowań aktywa rosną, co jeszcze zobaczymy dalej.

Największe spadki:

1. PKO Obligacji Skarbowych -246.65 MLN PLN -5.21%
2. PKO Obligacji Samorządowych -146.1 MLN PLN -10.79%
3. NN (L) Indeks Surowców -144.46 MLN PLN -14.26%
4. PKO Obligacji Rynku Polskiego -115.87 MLN PLN -12.18%
5. PKO Surowców Globalny -86.43 MLN PLN -10.6%
6. Generali Korona Dochodowy -78.75 MLN PLN -2.55%
7. QUERCUS Ochrony Kapitału -73.93 MLN PLN -7.49%
8. BNP Paribas Konserwatywnego Oszczędzania -73.66 MLN PLN -6.83%
9. BNP Paribas Lokata Kapitału (Daw. Dynamiczny) -56.79 MLN PLN -10.61%
10. Generali Profit Plus -50.06 MLN PLN -11.77%

Nie wszystkie subfundusze zyskują na odbiciu w obligacjach, np. PKO Obligacji Samorządowych, który traci aktywa. Kolejny raz tacą też fundusze surowcowe. Obrywa się stosunkowo spokojnym funduszom długu krótkiego terminu, z czego można wróżyć apetyt klientów na zyski.

Jako ciekawostkę podam kilka funduszy, które w lipcu odnotowały najwyższy % skok aktywów: Procentowe wzrosty funduszy o aktywach>5 MLN w poprzednim miesiąc:

1. Pekao Dłużny Aktywny 9.55 MLN PLN 84.0%
2. Generali Obligacje Aktywny 38.14 MLN PLN 58.42%
3. Rockbridge Lokata Plus 37.89 MLN PLN 46.67%
4. NN (L) Dynamiczny Globalnej Alokacji 16.34 MLN PLN 40.82%
5. NN (L) Konserwatywny Plus 48.3 MLN PLN 35.9%
6. Rockbridge Obligacji 2 10.44 MLN PLN 34.11%
7. Subfundusz Skarbiec - Obligacja 47.85 MLN PLN 24.55%
8. Aviva Investors Globalnych Akcji 10.15 MLN PLN 24.41%
9. Allianz Globalnych Akcji 10.15 MLN PLN 24.41%
10. BNPP Papierów Dłużnych 20.69 MLN PLN 22.55%

Po stronie spadków znalazły się licznie fundusze surowcowe, w tym złota, ale i niektóre fundusze short. Dlaczego? Ich notowania spadają, co zaraz zobaczymy.

Aktualności

Główny news o przejęciach funduszy już poznaliście na początku wpisu, przejdę więc do notowań z 2022-08-17.

Fundusze niskiego ryzyka zagranicznych aktywów

Wzloty w terminie 3M:
Esaliens Makrostrategii Papierów Dłużnych 5.76%
Generali Obligacje: Nowa Europa 4.41%
Pekao Obligacji Dolarowych Plus 3.85%
PKO Papierów Dłużnych USD 3.57%
Millennium Instrumentów Dłużnych 3.21%

Doczekaliśmy się! Nie tylko polskie skarbówki doznają odbicia, ale i rynki zagraniczne. I dotyczy to dość szerokich rodzajów aktywów, zarówno wysokich rentowności, jak i rynków EM. Mocny dolar służy też obligacjom USD.

Upadki w terminie 3M:
inPZU Obligacje Inflacyjne O -2.44%
Nationale-Nederlanden Obligacji Światowych (d. MetLife) -1.54%
Generali Euro (EUR) -0.69%
PZU Dłużny Rynków Wschodzących -0.46%
Pekao Obligacji Europejskich Plus -0.18%

Po stronie spadków jest wąska grupa funduszy długu.

Fundusze niskiego ryzyka polskich aktywów

Wzloty w terminie 3M:
Rockbridge Obligacji 2 16.68%
Pekao Dłużny Aktywny 7.74%
Rockbridge Obligacji 6.68%
Rockbridge Obligacji Korporacyjnych 5.93%
VIG / C-QUADRAT Obligacji 4.91%

Kto czytał wpis sprzed miesiąca, ten zauważył zmianę. I oto jest: powrót obligacji, gdzie część funduszy notuje spektakularne odbicie. To nie jest jeszcze pora na hurraoptymizm, raczej łapanie oddechu. Wartości robią wrażenie i mogą przyciągać nowych klientów.

Upadki w terminie 3M:
SEJF Papierów Dłużnych -0.99%
ALTIUS Konserwatywny -0.29%
BNP Paribas Lokata Kapitału -0.28%
Allianz Dłużnych Papierów Korporacyjnych -0.26%
PZU FIO Ochrony Majątku -0.24%

Tak jak na długu zagranicznym, spadki są symboliczne i nieliczne, dotyczą głównie niektórych ostrożnych funduszy. Aby pokazać, jak dobry był to miesiąc, oto lista rekordzistów wzrostu terminu 1M:

Wzloty w terminie 1M:
Rockbridge Obligacji 2 12.79%
Allianz Obligacji Dynamiczny 7.52%
Rockbridge Obligacji Korporacyjnych 7.18%
Rockbridge Obligacji 6.72%
QUERCUS Obligacji Skarbowych 6.09%
Rockbridge Lokata Plus 6.06%
Ipopema Obligacji 5.9%
PZU Papierów Dłużnych POLONEZ 5.3%
Generali Obligacje Aktywny 5.23%
SGB Dłużny 5.14%

Pozostałe fundusze 1M

A co z akcjami? Było zdecydowanie lepiej.

Wzloty w terminie 1M:
Santander Prestiż Akcji Amerykańskich 29.41%
Allianz Artificial Intelligence 22.66%
inPZU Akcje Sektora Zielonej Energii O 21.77%
Skarbiec Spółek Wzrostowych 21.17%
Generali Akcje: Turcja 18.73%
Investor Turcja 18.43%
Esaliens Okazji Rynkowych 17.75%
Ipopema Globalnych Megatrendów 16.88%
Esaliens Małych Spółek Amerykańskich 15.27%
Pekao Ekologiczny 15.2%

Pomimo utraty aktywów w lipcu przez kategorię funduszy już w sierpniu widzimy sute wzrosty notowań. Drożały dotychczasowi liderzy spadków, tj. spółki technologiczne, rynki rozwinięte, ale i tureckie (?), generalnie wiele podkategorii. Traciły na tym fundusze short, osuwają się akcje chińskie.

Upadki w terminie 1M:
QUERCUS short -4.06%
Ipopema Short Equity -3.94%
Superfund GREEN -2.98%
NN (L) Multi Factor -1.99%
Allianz China A-Shares -1.08%

Treści zawarte na tym blogu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu przepisów Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych lub ich emitentów (Dz. U. z 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Zgodnie z powyższym autor nie ponosi jakiejkolwiek odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podejmowane na podstawie treści zawartych w biuletynie. Autor blogu nie świadczy doradztwa w związku z opisywanymi transakcjami ani nie udziela porad inwestycyjnych lub rekomendacji zawarcia transakcji, co oznacza, że udzielone informacje nie mają charakteru porady inwestycyjnej lub rekomendacji. Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Czytelnika. Autor nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela. Przed zawarciem jakiejkolwiek z opisywanych na łamach bloga transakcji, każdy Czytelnik powinien, nie opierając się na informacjach publikowanych na łamach bloga, określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią związane, jak również charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się czynników rynkowych. P