Fundusze inwestycyjne, kwiecień 2022

Dane z minionego miesiąca

Zmiany aktywów uporządkowane kwotowo w funduszach otwartych na podstawie danych IZFiA.
Poprzedni miesiąc TUTAJ
Podsumowanie miesiąca w podziale na typy funduszy polecam na Analizy.pl

Na rynku TFI nadal głęboka posucha. Odpływy od funduszy dłużnych już są mniejsze, ale nadal wysokie na tle roku. Bo bessa długu trwa już około roku. Obsunęły się napływy nawet do funduszy surowców, zaś napływ do funduszy akcji robią właściwie tylko PPK i fundusze akcji globalnych. I to ostatnie także nie zmienia się od dawna: krajowy rynek akcji jest w niełasce.

Największe wzrosty:

1. Pekao Akcji - Aktywna Selekcja 374.38 MLN PLN 301.28%
2. PKO Obligacji Samorządowych 235.89 MLN PLN 17.62%
3. PKO Obligacji Samorządowych II 96.46 MLN PLN 13.58%
4. ALIOR Ostrożny 93.52 MLN PLN 77782.13%
5. Pekao Obligacji Samorządowych 76.33 MLN PLN 14.9%
6. NN (L) Indeks Surowców 36.93 MLN PLN 3.24%
7. NN (L) Globalny Spółek Dywidendowych 30.9 MLN PLN 5.24%
8. NN (L) Multi Factor (d. NN (L) Dynamiczny Globalnej Alokacji) 20.76 MLN PLN 100.16%
9. IPOPEMA Short Equity 14.79 MLN PLN 22.01%
10. QUERCUS short 12.72 MLN PLN 29.38%

TOP10 pokazał dwa zjawiska. Pierwsze: jak wygląda liczbowo połączenie funduszy, w tym wypadku Pekao Akcji - Aktywna Selekcja z Pekao Akcji Polskich. Aktywnej Selekcji nagle puchną aktywa, a w Akcji Polskich - pozornie znikają. Sytuacje kryzysowe będą sprzyjały łączeniu funduszy lub ich likwidacji. To też kwestia kosztów.

Drugie zjawisko: bardzo niskie napływy i duże spadki sprawiły, że w TOP10 pojawiły się fundusze stosunkowo małe, ale o aktualnie atrakcyjnym profilu lub zyskach. I tak po raz pierwszy jest tu fundusz short, a drugi o mały włos by się zmieścił, gdybym nie uznał łączenia funduszy Pekao. Zyskiwały nieliczne fundusze dłużne, jak widać: szczególnie długu samorządów.

Nieco dalej po stronie wzrostów były fundusze Generali Akcje Turcja i Investor Turcja, warte o tyle odnotowania, że procentowe wzrosty w nich, 21% i 17%, wyróżniły się w morzu czerwieni. Nie traktujcie tego jako rekomendację: Turcja to wschodzący spekulacyjny rynek.

Największe spadki:

1. Pekao Akcji Polskich -427.47 MLN PLN -100.0%
2. PKO Obligacji Skarbowych -425.87 MLN PLN -7.53%
3. PKO Obligacji Długoterminowych -274.4 MLN PLN -12.7%
4. PKO Technologii i Innowacji Globalny -252.45 MLN PLN -8.81%
5. Skarbiec - Spółek Wzrostowych -201.0 MLN PLN -18.04%
6. NN FIO Indeks Odpowiedzialnego Inwestowania -186.87 MLN PLN -13.1%
7. Generali Korona Dochodowy -145.18 MLN PLN -4.26%
8. Aviva Investors Dłużny -144.48 MLN PLN -5.47%
9. NN Krótkoterminowych Obligacji -134.43 MLN PLN -3.77%
10. PZU Stabilnego Wzrostu MAZUREK -134.25 MLN PLN -5.67%

Większość funduszy dłużnych notowała zarówno spadki, jak i umorzenia. Widać też ucieczkę z funduszy technologicznych za sprawą dużych spadków giełdy amerykańskiej. Kwoty po stronie spadków znacznie wyższe.

Aktualności

Z rynku znikają subfundusze Baltic Makro Obligacji i Investor Rosja. Polskie spółki MetLife zmieniły właściciela i obecnie są częścią Grupy NN. Spodziewam się, że za jakiś czas będzie to oznaczało rebranding TFI w MetLife, ale na razie nie dzieje się nic.

Czas na notowania (z 2022-05-18).

Fundusze niskiego ryzyka zagranicznych aktywów

Wzloty w terminie 3M:
PKO Papierów Dłużnych USD 6.71%
Allianz Obligacji Inflacyjnych 2.31%
Pekao Obligacji Dolarowych Plus 0.97%

Fundusze długu zagranicznego są w bessie i jedynie silny dolar pomaga wybranym funduszom.

Upadki w terminie 3M:
Generali Obligacje: Nowa Europa -36.63%
Generali Obligacje: Globalne Rynki Wschodzące -22.38%
Esaliens Makrostrategii Papierów Dłużnych -16.98%
PZU Dłużny Rynków Wschodzących -14.35%
NN (L) Obligacji Rynków Wschodzących (Waluta Lokalna) -14.33%
Allianz PIMCO Emerging Local Bond -12.69%
inPZU Obligacje Rynków Wschodzących O -12.08%

Skala spadków chyba mówi sama za siebie. Rynek długu gospodarek wschodzących, w którym też i Rosja była, doznał kolapsu. Optymista powie, że ma potencjał poprawy. Monitoruję. Na wykresie niżej Generali Obligacje: Nowa Europa.

Fundusze niskiego ryzyka polskich aktywów

Tym razem jeszcze nie odważę się wrócic do obrazu stóp zwrotu 3M, ale jest delikatnie lepiej.

Wzloty w terminie 1M:
AGRO Rynku Pieniężnego 0.84%
Pekao Obligacji Samorządowych 0.8%
AGRO Obligacji 0.8%
Skarbiec Konserwatywny 0.79%
Pekao Konserwatywny Plus 0.77%

Dodatnie wyniki 1M pokazało szereg funduszy, głównie o konserwatywnym charakterze (skrótowo: konserwy ;-) ). To wynik zatrzymania wyprzedaży obligacji w maju, szczególnie zapadających w terminach do 2-3 lat. Kto je kupuje? Zgaduję, że mogą być to banki w batalii o depozyty klientów po naciskach premiera i po zapowiedzi pojawienia się nowych obligacji detalicznych indeksowanych stopami procentowymi. Tym samym, nawet jeśli pojawi się podaż ze strony funduszy, jest duża szansa, że zostanie potraktowana jako okazja zakupowa. A jeśli banki nadal będą kupować, to może ceny papierów wzrosną i fundusze na tym zyskają? To spekulacyjny scenariusz, który moim subiektywnym zdaniem ma jakieś szanse przynajmniej dla długu krótkoterminowego i właśnie "konserw".

Upadki w terminie 1M:
Aviva Investors Obligacji Dynamiczny -4.47%
Noble Fund Obligacji -4.19%
BNP Paribas Obligacji -3.19%
Opera Avista.pl -2.87%
MetLife Obligacji Skarbowych -2.82%

Póki co jednak nie brakuje funduszy długu w fazie spadku, choć i tu ostatni tydzień zawiera element zatrzymania. Taki element pojawiał się i w styczniu, do czasu wojny. Może już starczy tych wojen ?! Obawiam się, że sytuacja na Ukrainie sprowokuje do innych działań na arenie międzynarodowej i że to potrwa.

Pozostałe fundusze 1M

Wzloty w terminie 1M:
QUERCUS short 15.82%
Ipopema Short Equity 15.25%
Pekao Dochodu USD 1.41%
Santander Prestiż Akcji Europejskich 0.7%
Superfund GREEN 0.65%

Spadki=zyski na szortach. Nie ma na liście Turcji, nie ma surowców, prawie nic nie ma!

Upadki w terminie 1M:
Skarbiec Spółek Wzrostowych -36.07%
Ipopema Globalnych Megatrendów -28.91%
QUERCUS lev -26.48%
Santander Prestiż Akcji Amerykańskich -25.75%
Superfund Alternatywny -25.55%
UNIQA Akcji Rynku Złota -23.87%
PKO Akcji Rynku Złota -23.64%
inPZU Akcje Rynku Złota O -23.59%
Allianz Akcji Rynku Złota -23.48%

Przesilenie na rynku amerykańskim, obawy o gospodarkę, to jest wyczuwalne. Po dwóch miesiącach wojny widoczna spora przecena na złocie, powszechnie uznawanym za zabezpieczenie na ten czas ;-). Co to się będzie działo?

Treści zawarte na tym blogu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu przepisów Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych lub ich emitentów (Dz. U. z 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Zgodnie z powyższym autor nie ponosi jakiejkolwiek odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podejmowane na podstawie treści zawartych w biuletynie. Autor blogu nie świadczy doradztwa w związku z opisywanymi transakcjami ani nie udziela porad inwestycyjnych lub rekomendacji zawarcia transakcji, co oznacza, że udzielone informacje nie mają charakteru porady inwestycyjnej lub rekomendacji. Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Czytelnika. Autor nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela. Przed zawarciem jakiejkolwiek z opisywanych na łamach bloga transakcji, każdy Czytelnik powinien, nie opierając się na informacjach publikowanych na łamach bloga, określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią związane, jak również charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się czynników rynkowych.