Fundusze inwestycyjne, maj 2020

Dane z minionego miesiąca

Zmiany aktywów uporządkowane kwotowo w funduszach otwartych - na podstawie biznes.pap.pl.
Poprzedni miesiąc TUTAJ
Podsumowanie miesiąca w podziale na typy funduszy polecam na Analizy.pl W zestawieniu pominąłem kilka funduszy dla osób prawnych Avivy. Czy jesteście nimi zainteresowani?

Największe wzrosty:

1. NN Obligacji 226.4 MLN PLN 8.65%
2. NN Krótkoterminowych Obligacji 206.77 MLN PLN 7.85%
3. PKO Technologii i Innowacji Globalny 171.15 MLN PLN 12.75%
4. Skarbiec - Spółek Wzrostowych 144.88 MLN PLN 28.88%
5. PZU Papierów Dłużnych POLONEZ 124.36 MLN PLN 5.69%
6. Generali Korona Dochodowy 116.26 MLN PLN 2.3%
7. NN (L) Krótkoterminowych Obligacji Plus 103.69 MLN PLN 27.25%
8. Investor Zabezpieczenia Emerytalnego 101.88 MLN PLN 10.93%
9. PKO Zabezpieczenia Emerytalnego 2030 78.51 MLN PLN 19.26%
10. PZU Stabilnego Wzrostu MAZUREK 77.34 MLN PLN 3.04%

Kolejny miesiąc w TOP10 goszczą fundusze akcyjne. Jakby spokojniej, jest napływ do części funduszy obligacji, ale są też odpływy - zachowanie było mieszane. Sumarycznie pieniądze wypłacane w marcu nie wróciły w pełni do ogółu funduszy, nawet tych niskiego ryzyka.

Największe spadki:

1. Aviva Investors Obligacji -340.94 MLN PLN -62.37%
2. PKO Obligacji Skarbowych -125.5 MLN PLN -1.65%
3. NN Konserwatywny -55.62 MLN PLN -5.63%
4. mBank Subfundusz Obligacji -51.04 MLN PLN -52.31%
5. ALFA SFIO -24.39 MLN PLN -2.01%
6. Investor Oszczędnościowy -20.81 MLN PLN -0.96%
7. Investor Prywatny 2 -16.58 MLN PLN -0.93%
8. Pekao Obligacji Dolarowych Plus -14.55 MLN PLN -1.28%
9. AXA FIO Subfundusz Ostrożnego Inwestowania -14.05 MLN PLN -3.93%
10. Generali Oszczędnościowy -10.55 MLN PLN -0.89%
Dwa fundusze z ubytkiem aktywów ponad 100 mln. Fundusz Aviva Investors Obligacji po 18 maja spadał, ciekaw jestem, czym to spowodowane, pojawił się duży kontrast notowań w stosunku do NN Obligacji. Można też zauważyć, że fundusze o konserwatywnych charakterze nie cieszyły się powodzeniem - klienci szukają okazji do zysku?

Procentowe wzrosty funduszy o aktywach>5 MLN w poprzednim miesiącu

1. mBank Obligacji Korporacyjnych 69.3 MLN PLN 166.02%
2. Pekao Obligacji Samorządowych 37.21 MLN PLN 82.01%
3. Santander Prestiż Technologii i Innowacji 54.2 MLN PLN 66.75%
4. Rockbridge Dywidendowy 3.16 MLN PLN 62.06%
5. Generali Akcji Europejskich 3.93 MLN PLN 52.99%
6. Allianz Surowców i Energii 3.91 MLN PLN 50.75%
7. Allianz Artificial Intelligence 5.23 MLN PLN 44.08%
8. Santander Prestiż Akcji Amerykańskich 5.16 MLN PLN 38.05%
9. Skarbiec - Rynków Surowcowych 6.7 MLN PLN 37.1%
10. NN (L) Globalny Odpowiedzialnego Inwestowania 11.69 MLN PLN 33.97%
Mniejsze fundusze o akcyjnym charakterze mają spore przyrosty. Z kolei po stronie spadków uspokojenie, jeśli pominąć liderów zestawienia.

Procentowe spadki funduszy o aktywach>5 MLN w poprzednim miesiącu

1. Aviva Investors Obligacji -340.94 MLN PLN -62.37%
2. mBank Obligacji -51.04 MLN PLN -52.31%
3. ALTIUS Absolutnej Stopy Zwrotu Dłużny -4.02 MLN PLN -25.0%
4. IPOPEMA Short Equity -3.2 MLN PLN -18.46%
5. QUERCUS Global Growth -2.19 MLN PLN -15.5%
6. ALTIUS Konserwatywny -1.07 MLN PLN -14.64%
7. Caspar Akcji Europejskich -3.69 MLN PLN -13.91%
8. QUERCUS short -7.32 MLN PLN -13.32%
9. mBank Akcji Polskich -2.07 MLN PLN -11.87%
10. Investor Nieruchomości i Budownictwa -733.4 TYS. PLN -11.82%

Najczęściej kupowane fundusze

W Bossafund królowały obligacje (NN Obligacji, Generali Korona Dochodowy, PZU PD Polonez) ale akcentem ryzyka była popularność PKO Akcji Rynku Złota. W mBanku podobną popularność miały fundusze obligacyjne, ale dodatkowo pojawiały się np. 1 Investor Nowych Technologii i Skarbiec Spółek wzrostowych.

Aktualności

Mam mnóstwo nowych informacji!

TFI PZU przeprowadza połączenie dwóch parasoli funduszy – PZU FIO Parasolowy oraz PZU FIO Globalnych Inwestycji. Chodzi tu głównie o wchłonięcie subfunduszy PZU Dłużny Rynków Wschodzących, PZU Akcji Rynków Rozwiniętych, PZU Akcji Rynków Wschodzących, PZU Akcji Spółek Dywidendowych pod jeden wspólny parasol. Ponadto zapowiedziano kwartalne publikowanie składu portfeli!

Aviva wprowadza opłatę zmienną za zarządzanie w funduszach, ale jednocześnie zmniejsza opłatę stałą - od 9 czerwca. To oznacza fluktuacje w poborze opłat, opłaty zmienne naliczane są dopiero po przekroczeniu bariery wybranego wskaźnika. Co dziwne, dla długu jest to FTSE. Oto zmiany w opłatach stałych:

A to część zmienna, dla części funduszy zupełnie nowa (te z gwiazdką już miały opłatę zmienną):

PKO także tnie opłaty, ale w funduszach dłużnych - pełna informacja TUTAJ.

W notowaniach pojawiły się fundusze ALTIUS - przejętymi od ALTUS funduszami zajmuje się BPS TFI.

Santander TFI robi promocję - dodatkowy 1% dostaną klienci za zamianę jednostki funduszy dłużnych krótkoterminowych na inne - o szczegółach informują Analizy.pl

Niemile toczył się los Allianz Structured Return. Wbrew moim oczekiwaniom i wyjaśnieniom z TFI Allianz, jakie jakiś czas temu udzielono na Twitterze, fundusz nie odreagował po spadku VIX i odbiciu giełd. Jego wykres wygląda dość przygnębiająco i przyznaję, że byłem na nim stratny i rozstałem się z pozycją. Liczyłem na odbicie, a półrocze wyglądało tak:

Morningstar tak napisał o subfunduszu: "Allianz Structured Return suffered greater-than-expected losses amid the market sell-off in March 2020. Since then, the team has de-risked the portfolio and is entering more conservative options trades to limit further losses. Because of the failure in risk-management protocols and the uncertainty arising from changes to the strategy's execution, the fund's Morningstar Analyst Rating has been downgraded to Negative across all share classes.". Nie brzmi to ciekawie, szczególnie w kontekście ryzyka deklarowanego dla subfunduszu: karta funduszu w maju i wcześniej podawała: 3/7, w czerwcu KIID podaje 7/7. Fundusz-master od dawna wskazywał wysokie ryzyko 5/7. Uważam, że klienci w tej sytuacji mogą czuć się poszkodowani i przede wszystkim zawiedzeni wynikiem. Gdzie ta strategia?

W ostatnich dniach afera Wirecard AG trzęsie notowaniami, a akcje firmy były w wielu polskich funduszach, zwykle jednak w niewielkim udziale. Tę obecność pokazują sprawozdania za 2019 rok niektórych subfunduszy takich TFI jak Aviva, Generali, Investors, Esaliens, Quercus, Noble Funds, także w PKO Infrastruktury i Budownictwa Globalny. Małe udziały i bycza atmosfera reszty rynku może jednak sprawić, że klienci nie odczują tego upadku zbyt boleśnie.

Zauważyłem, że bankowe TFI rzadko pojawiają się u mnie w TOP5 subfunduszy. Natomiast banki za nimi stojące raczej nie lubią bezpłatnej dystrybucji. Wyjątkiem w opłatach była np. BGŻ Optima (tam do nabycia fundusze BNP Paribas TFI). Mimo to zdecydowałem się zrezygnować z tej oferty: Optima startowała jako jako bank depozytowy, potem oferent ciekawych funduszy. Depozyty nie są już tak atrakcyjne, zaś większość pozostałych funduszy TFI mogę kupić gdzie indziej. Niedawno BGŻ Optima pożegnała się z funduszami Gamma.

Zobaczmy co pokazują notowania z 2020-06-17. Z racji występowania olbrzymiego efektu niskiej bazy w wynikach 3M skupiłem się na wynikach 1M.

Fundusze niskiego ryzyka zagranicznych aktywów

Wzloty w terminie 1M:
PZU Dłużny Rynków Wschodzących 8.26%
NN Globalny Długu Korporacyjnego (NN SFIO) 7.49%
Allianz PIMCO Emerging Markets Bond (SFIO) 6.4%
Allianz PIMCO Emerging Local Bond (SFIO) 6.2%
Allianz US Short Duration High Income Bond (SFIO) 6.04%
NN Obligacji Rynków Wschodzących (Waluta Lokalna) (NN SFIO) 5.83%
Esaliens Globalnych Papierów Dłużnych (SFIO) 5.42%

Dług zagraniczny nadal odrabiał straty. Wyniki poniżej zera to kilka funduszy USD, generalnie było byczo.

Upadki w terminie 1M:
PKO Papierów Dłużnych USD -3.35%
Amundi Stars Global Aggregate (SFIO) -3.29%
Pekao Obligacji Dolarowych Plus -1.23%
Opera Avista-plus.pl (SFIO) -0.2%

Fundusze niskiego ryzyka polskich aktywów

Wzloty w terminie 1M:
Skarbiec Dłużny Uniwersalny 4.26%
Santander Prestiż Obligacji Korporacyjnych (SFIO) 3.15%
Santander Obligacji Korporacyjnych 3.0%
Millennium Obligacji Korporacyjnych (SFIO) 2.66%
Aviva Investors Dłużnych Papierów Korporacyjnych 2.4%
PZU Dłużny Aktywny 2.2%
Generali Obligacje Aktywny (SFIO) 2.18%
PZU Papierów Dłużnych POLONEZ 1.95%
ALIOR Obligacji Światowych (SFIO) 1.93%
Ipopema Obligacji (SFIO) 1.88%

Wyjątkowo przedstawiam długą listę zyskujących funduszy, a jak widać - nie brakowało takich, które w miesiąc zyskały ponad 1%. wyraźne są np. spore skoki na wycenie funduszy Skarbca. Nie wiem czemu, ale dość nietypowo to wygląda. Te wzrosty to kontrast także do skromnych powrotów kapitału. A przecież oferta banków teraz jest tak skromna, że 1% oznacza nawet roczne zyski z lokaty. Podjęcie ryzyka inwestycyjnego w maju w tym wypadku się opłaciło, a gdzie zawiodło?

Upadki w terminie 1M:
Aviva Investors Obligacji -1.83%
PKO Obligacji Rynku Polskiego -0.37%
MetLife Obligacji Skarbowych -0.31%
AXA Obligacji -0.3%
SEJF Papierów Dłużnych -0.29%

Jeszcze kilka fundusy notowało spadek, ale lista jest także skromna na tle wzrostów. Widać tu pewną korelację z odpływami aktywów.

Pozostałe fundusze 1M

Wzloty w terminie 1M:
QUERCUS lev (SFIO) 26.85%
Aviva Investors Małych Spółek 20.06%
MetLife Akcji Ameryki Łacińskiej (SFIO) 19.26%
Superfund Akcyjny 18.98%
PKO Akcji Rynku Europejskiego 18.17%
Rockbridge Gier i Innowacji 17.42%
ALIOR Agresywny (SFIO) 17.07%
Esaliens Okazji Rynkowych (SFIO) 17.05%
Rockbridge Akcji Małych i Średnich Spółek 16.51%
Investor Niemcy (SFIO) 16.31%

Byczo była także na giełdach w Polsce i krajach rozwiniętych, a nawet pojawiło się odbicie w Ameryce Łacińskiej. Spadki dotyczyły funduszy short oraz tych powiązanych ze złotem:

Upadki w terminie 1M:
ALTIUS Short -14.94%
Ipopema Short Equity (SFIO) -14.14%
QUERCUS short (SFIO) -12.6%
Superfund Alternatywny -11.83%
PKO Akcji Rynku Złota -10.22%
Superfund Goldfuture (SFIO) -9.6%

W dalszym ciągu obserwuję pandemię, niepokoi mnie to, że w skali globu nadal się ona rozwija. O ile w Europie Zachodniej, szczególnie w strefie Niemiec, widać spadek zachorowań, o tyle w krajach arabskich, Ameryce Południowej mamy wzrost zachorowań, zaś sytuacja w USA zmienia się powoli, ale nie jest jednoznaczna.

Treści zawarte na tym blogu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu przepisów Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych lub ich emitentów (Dz. U. z 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Zgodnie z powyższym autor nie ponosi jakiejkolwiek odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podejmowane na podstawie treści zawartych w biuletynie. Autor blogu nie świadczy doradztwa w związku z opisywanymi transakcjami ani nie udziela porad inwestycyjnych lub rekomendacji zawarcia transakcji, co oznacza, że udzielone informacje nie mają charakteru porady inwestycyjnej lub rekomendacji. Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Czytelnika. Autor nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela. Przed zawarciem jakiejkolwiek z opisywanych na łamach bloga transakcji, każdy Czytelnik powinien, nie opierając się na informacjach publikowanych na łamach bloga, określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią związane, jak również charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się czynników rynkowych.