Obligacje detaliczne, kwiecień 2025

Zrobiło się nudno, bo oto oferta obligacji detalicznych znów jest bez zmian względem poprzedniego miesiąca. To już osiem miesięcy.

Zestawienie ofert obligacji:

Obligacje / Warunki na:	od 2024.02	od 2024.06	od 2024.09
3M (OTS)	3%	3%	3%
Roczne (ROR)	6,05% pierwszy m-c, potem stopa referencyjna NBP	5,95% pierwszy m-c, potem stopa referencyjna NBP	5,75% pierwszy m-c, potem stopa referencyjna NBP
Dwuletnie (DOR)	6,3% pierwszy m-c, potem stopa referencyjna NBP +0,5%	6,15% pierwszy m-c, potem stopa referencyjna NBP +0,35%	5,9% pierwszy m-c, potem stopa referencyjna NBP +0,15%
Trzylatki TOS	6,4% z coroczną kapitalizacją	6,2% z coroczną kapitalizacją	5,95% z coroczną kapitalizacją
Czterolatki (COI)	6,55% pierwszy rok, potem inflacja+marża 1,25%, odsetki co roku	6,55% pierwszy rok, potem inflacja+marża 1,5%, odsetki co roku	6,3% pierwszy rok, potem inflacja+marża 1,5%, odsetki co roku
Dziesięciolatki (EDO)	6,8% pierwszy rok, potem inflacja+marża 1,5%, odsetki co roku	6,8% pierwszy rok, potem inflacja+marża 2%	6,55% pierwszy rok, potem inflacja+marża 2%
Sześciolatki (rodzinne)	6,75% pierwszy rok, potem inflacja+marża 1,75%	6,75% pierwszy rok, potem inflacja+marża 2%	6,5% pierwszy rok, potem inflacja+marża 2%
Dwunastolatki (rodzinne)	7,05% pierwszy rok, potem inflacja+marża 2%	7,05% pierwszy rok, potem inflacja+marża 2,5%	6,8% pierwszy rok, potem inflacja+marża 2,5%

Inwestycję można zakończyć wcześnie, ale to kosztuje więcej od września 2024: 0,5 zł dla obligacji ROR, 0,7 zł dla obligacji DOR, 1 zł dla obligacji trzyletniej TOS, 2 zł dla obligacji czteroletniej COI i sześcioletniej rodzinnej ROS oraz aż 3 zł dla dziesięcio- i dwunastolatniej. Opłata nie obciąża nominału, więc odejmowana jest od odsetek, o ile odpowiednio urosły lub zostały wypłacone. Te ceny nie dotyczą starszych serii, sprzed września'24, w których opłaty były niższe.

Cena zamiany znów wyniesie 99,90 zł z wyjątkiem obligacji OTS. Zamiana obligacji OTS na inne rodzaje obligacji odbywa się z tym dyskontem. Liczę jednak na to, że już za kilka miesięcy zobaczymy tu zmianę.

W lutym 2025 r. sprzedaż wyniosła 5616 mln zł. 

Największy udział w sprzedaży nadal należał do ROR (37%) i TOS (31%). Trzecie miejsce COI to 14% udziału. W sumie papiery do trzech lat zapadalności włącznie stanowiły 77% sprzedaży.

Co wybrać: obligacje detaliczne czy lokaty, obligacje hurtowe?

Lokaty i konta oszczędnościowe banków krążą wokół wartości nieco poniżej 5%. Nie przeszkadza to inwestorom kupować obligacji ROR, mimo że perspektywy inflacji są niepewne.

Ostatni odczyt inflacji to 4,9%. Oprócz obligacji detalicznych inwestorzy mogą kupować indeksowane inflacją papiery hurtowe serii IZ: zapadająca w 2036 roku z kuponem 2% (odpowiednik marży) i ceną poniżej nominału (+ do marży) oraz druga, zapadająca w 2031 roku i z kuponem 1,75%. Uważam, że są to papiery bardzo konkurencyjne dla COI i EDO.

Obligacje trzyletnie cieszą się dużą popularnością i są wyborem dla osób szukających inwestycji na kilka lat.  W marcu nasiliła się dla nich konkurencja ze strony obligacji hurtowych gwarantowanych przez SP, serii FPC, gdyż te dłuższych terminów miały rentowności powyżej 6%, jednak w końcu marca ich ceny nieco odbiły, co skorygowało rentowności. Trudno powiedzieć, na ile, jednak 6% nadal jest w grze.

Nie są to wielkie zmiany, więc moje nastawienie do obligacji detalicznych od lutego nie uległo także zmianie. Liczę na lepsze zakupy przed latem, ograniczając swoje zakupy obecnie.