Obligacje detaliczne w kwietniu 2026 roku. Co wybrać?

Oferta obligacji detalicznych w kwietniu 2026 r. zmieni się! Spadek stóp procentowych wpłynął na decyzje o zmniejszeniu oprocentowania w pierwszych okresach:

Zestawienie ofert obligacji:

Obligacje / Warunki na:	od 2025.11	od 2025.12	od 2024.04
3M (OTS)	2,5%	2.5%	2,0%
Roczne (ROR)	4,5% pierwszy m-c, potem stopa referencyjna NBP	4,25% pierwszy m-c, potem stopa referencyjna NBP	4,0% pierwszy m-c, potem stopa referencyjna NBP
Dwuletnie (DOR)	4,65% pierwszy m-c, potem stopa referencyjna NBP +0,15%	4,4% pierwszy m-c, potem stopa referencyjna NBP +0,15%	4,15% pierwszy m-c, potem stopa referencyjna NBP +0,15%
Trzylatki TOS	4,9% z coroczną kapitalizacją	4,65% z coroczną kapitalizacją	4,4% z coroczną kapitalizacją
Czterolatki (COI)	5,25% pierwszy rok, potem inflacja+marża 1,5%, odsetki co roku	5% pierwszy rok, potem inflacja+marża 1,5%, odsetki co roku	4,75% pierwszy rok, potem inflacja+marża 1,5%, odsetki co roku
Dziesięciolatki (EDO)	5,75% pierwszy rok, potem inflacja+marża 2%	5,6% pierwszy rok, potem inflacja+marża 2%	5,35% pierwszy rok, potem inflacja+marża 2%
Sześciolatki (rodzinne)	5,45% pierwszy rok, potem inflacja+marża 2%	5,2% pierwszy rok, potem inflacja+marża 2%	5,0 pierwszy rok, potem inflacja+marża 2%
Dwunastolatki (rodzinne)>	6,0% perwszy rok, potem inflacja+marża 2,5%	5,85% pierwszy rok, potem inflacja+marża 2%	5,6 pierwszy rok, potem inflacja+marża 2%

Inwestycję można zakończyć wcześnie, ale to kosztuje więcej od września 2024: 0,5 zł dla obligacji ROR, 0,7 zł dla obligacji DOR, 1 zł dla obligacji trzyletniej TOS, 2 zł dla obligacji czteroletniej COI i sześcioletniej ROS oraz aż 3 zł dla dziesięcio- i dwunastolatniej. Opłata nie obciąża nominału, więc odejmowana jest od odsetek, o ile odpowiednio urosły lub zostały wypłacone. Te ceny nie dotyczą starszych serii, sprzed września'24, w których opłaty były niższe.

Cena zamiany znów wyniesie 99,90 zł z wyjątkiem zamiany na obligacji OTS. Zamiana obligacji OTS na inne rodzaje obligacji odbywa się z tym dyskontem. Niższa cena zamiany oznacza w praktyce nieco wyższe oprocentowanie przez cały okres inwestycji.

W  marcu 2026 r. sprzedaż obligacji wyniosła  6,13 mld zł. Udział TOS w tym wyniku wyniósł 36%, a ROR 32% 

Co wybrać: obligacje detaliczne czy lokaty, obligacje hurtowe?

Stopa pozostały bez zmian, a odczyt inflacji pokazał 2,1%, przy czym analitycy spodziewają się  wzrostu inflacji w marcu do 2,5-3%, aby w kwietniu nieco spaść. WIBOR 6M w ciągu marca rósł i ostatnio wyniósł 3,89%. Spadek cen obligacji hurtowych wywołany wojną i troską o rosnące ceny paliw przyczynił się do tej zmiany. Decyzja USA o wojnie miała miejsce w końcu lutego, tuż po moim ostatnim wpisie. Jak bardzo myliłem się, licząc na dalszy wzrost cen!

Oferty banków nawet w promocjach co najwyżej oscylują wokół WIBOR, a zwykle są niższe, bliżej 3%. Jeśli ktoś oferuje więcej niż WIBOR, potraktowałbym to jako okazję. Nadal uważam, że oferta obligacji ROR oraz DOR jest konkurencyjna względem banków, a szczególnie jeśli dochodzi do zamiany obligacji. No chyba że chcą oszczędzać dłużej...

Wysoka popularność TOS sprzyjała powodzeniu tej serii w lutym, ale już w kwietniu może się to zmienić. Spadek cen na rynku hurtowym  sprawił, że obligacje gwarantowane jak FPC0229, czy nieco dłuższe skarbowe DS1029 są w stanie dać więcej odsetek, w tym drugim przypadku nawet 4,7%! Czołowa oferta dla detalu traci na atrakcyjności z powodu zawirowań wojennych.

Podobnie ma się sprawa z obligacjami EDO. Nawet licząc inflację 3% i dyskonto zamiany, otrzymamy wynik niższy niż potencjalni konkurenci: obligacje stałoprocentowe i inflacyjne (seria IZ) rynku hurtowego. Ceny obligacji hurtowych spadły podbijając rentowności, a to podważa aktualnie sens kupowania detalicznie, no chyba że nominał 1000 zł jest zbyt wysoki dla kogoś.

Co ciekawe, trend skarbówek zdaje się omijać obligacje przedsiębiorstw, sprawiając, że ich atrakcyjność na rynku wtórnym spada. W warunkach wojny zalecałbym ostrożność i monitorowanie rynku - ceny ulegają silnym zmianom, spadki pogłębiły się w ciągu kilku tygodni. Mimo że ceny są kuszące, kto wie, czy nie spadną jeszcze trochę? Oczekuję przede wszystkim na reakcję posiadaczy funduszy obligacji, o jakiej przekonamy się z raportów w ciągu ok. dwóch tygodni.